信托：金融開放之下的引進來和走出去
來源：新浪財經(jīng) 時間：2018-04-20
中國對外開放的力度正在不斷增強。4月10日，中國國家主席習近平宣布中國擴大開放的重大舉措，大幅放寬包括金融業(yè)在內的市場準入；4月11日，中國人民銀行行長易綱公布了11項將在今年落地的金融開放舉措，其中有5項將在年底以前推出，包括“鼓勵在信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀、消費金融等銀行業(yè)金融領域引入外資?！本托磐卸?，引入外資早有實踐，此時提出意義重大。
2007年8月9日，原銀監(jiān)會出臺了《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》，規(guī)定允許海外金融機構投資入股國內信托公司，單個境外機構向信托公司投資入股比例不得超過 20%，且其本身及關聯(lián)方投資入股的信托公司不得超過兩家。
隨后，外資入股信托業(yè)漸入高潮。2008年，蘇州信托引進了蘇格蘭皇家銀行作為其戰(zhàn)略投資人。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，至今外資持股信托的約有8家，包括北京信托、興業(yè)信托、新華信托、紫金信托、國通信托、中糧信托、中航信托、百瑞信托。
“信托行業(yè)引入外資早有實踐，當前再提，背景卻有所不同?！敝袊嗣翊髮W信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成告訴記者，“此番是在中美貿(mào)易摩擦發(fā)展變化，習近平主席在博鰲論 壇發(fā)表加大對外開放力度講話之際，其意義和分量都大大增加；另一方面，不僅鼓勵信托業(yè)引進外資，而且還包括金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀、消費金融等金融領域?！?br/> 西南財經(jīng)大學信托與理財研究所所長翟立宏對記者表示，相比于2007年8月出臺的《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》和2015年6月出臺的《信托公司行政許可事項實施辦法》放開外資持股要求的政策，此次鼓勵信托業(yè)引進外資，在提出時機上有三大意義，一是整個金融領域擴大對外開放的力度和密度是空前的，外資進入中國金融領域的選擇會更加多樣；二是資管新政即將落地，將實現(xiàn)包括信托在內的大資管行業(yè)的“三通一平”，信托行業(yè)發(fā)展短期承壓，長期利好；三是信托管理資產(chǎn)規(guī)模大概率階段性見頂，信托公司在業(yè)務模式和管理模式上都必須精耕細作，大力提高主動管理能力。
此番信托對外開放，力度有可能超過以往。據(jù)邢成分析，其中外資占比上限有可能進一步放寬甚至完全放開，以往20%的外資持股上限可能被突破?！耙驗閷ι虡I(yè)銀行新發(fā)起設立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限，信托公司很有可能比照辦理，至少短期內有可能出現(xiàn)類似的變化?！?br/> 實際上，放寬或取消持股比例限制，為很多細分領域的開放提供了機會。雖然每個細分領域還有相應的法律法規(guī)，但原則是清楚的，即在目前審慎監(jiān)管體系下，對中外資一視同仁。
可以看到，推進金融業(yè)對外開放堅持的三條原則，其中之一便是“在開放的同時，要重視防范金融風險，要使金融監(jiān)管能力與金融開放度相匹配。”據(jù)了解，目前各部門正抓緊修改相關法律法規(guī)，將在相關時間節(jié)點前落地實施。同時，為促進金融業(yè)開放相關工作順利實施，配套措施也將陸續(xù)出臺。比如，備受業(yè)界關注的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，其目的就是讓各類資產(chǎn)管理業(yè)務都在同一個規(guī)則下競爭，盡量減少監(jiān)管套利。在擴大金融業(yè)開放的同時加強監(jiān)管，實現(xiàn)“在放寬外資準入和業(yè)務范圍的時候，依然要按照相關法規(guī)對各類所有制企業(yè)進行一視同仁的審慎監(jiān)管?！?br/> 面對金融業(yè)的擴大開放，國際資管機構將會加快進入國內的步伐，也將爭奪更有利的市場地位。這對信托機構有何影響？ 翟立宏認為，此次鼓勵信托業(yè)引進外資，有利于發(fā)揮外資的綜合優(yōu)勢，預計對外資的吸引力會更大。這對信托公司的客戶和消費者自然是好事，但對信托公司的中資股東會形成沖擊。
“2018年，圍繞國內、國際兩個市場，國內外資管機構會在更加便利的金融業(yè)開放大背景下尋求更多發(fā)展和業(yè)務機遇。”邢成表示，國際投資機構對于國內市場以及投資者的需 求等還需要一個認識的過程，目前的投資者業(yè)績還有待市場進一步檢驗，但是其進入國內市場會進一步豐富市場競爭格局，帶來更多國外先進投資思路和邏輯。在國外資管機構紛紛進入國內的同時，國內資管機構也要不斷走出去。一方面，這有利于滿足國內投資者國際化配置需求；另一方面，也有利于拓展海外資本市場和滿足居民資產(chǎn)管理需求，提升發(fā)展多元化水平。
當然，外資機構是否成為強有力的競爭者，還要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。而國內信托公司在夯實內功、提升競爭力等方面也“宜早不宜遲，宜快不宜慢”。 金融業(yè)開放不是一股風潮，而是在開放逐步擴大的趨勢下，進一步提升金融服務能力，讓廣大投資者可以更大程度地享受開放的成果，同時讓金融機構能夠在一個公平競爭的環(huán)境里更好地服務實體經(jīng)濟。
2007年8月9日，原銀監(jiān)會出臺了《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》，規(guī)定允許海外金融機構投資入股國內信托公司，單個境外機構向信托公司投資入股比例不得超過 20%，且其本身及關聯(lián)方投資入股的信托公司不得超過兩家。
隨后，外資入股信托業(yè)漸入高潮。2008年，蘇州信托引進了蘇格蘭皇家銀行作為其戰(zhàn)略投資人。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，至今外資持股信托的約有8家，包括北京信托、興業(yè)信托、新華信托、紫金信托、國通信托、中糧信托、中航信托、百瑞信托。
“信托行業(yè)引入外資早有實踐，當前再提，背景卻有所不同?！敝袊嗣翊髮W信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成告訴記者，“此番是在中美貿(mào)易摩擦發(fā)展變化，習近平主席在博鰲論 壇發(fā)表加大對外開放力度講話之際，其意義和分量都大大增加；另一方面，不僅鼓勵信托業(yè)引進外資，而且還包括金融租賃、汽車金融、貨幣經(jīng)紀、消費金融等金融領域?！?br/> 西南財經(jīng)大學信托與理財研究所所長翟立宏對記者表示，相比于2007年8月出臺的《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》和2015年6月出臺的《信托公司行政許可事項實施辦法》放開外資持股要求的政策，此次鼓勵信托業(yè)引進外資，在提出時機上有三大意義，一是整個金融領域擴大對外開放的力度和密度是空前的，外資進入中國金融領域的選擇會更加多樣；二是資管新政即將落地，將實現(xiàn)包括信托在內的大資管行業(yè)的“三通一平”，信托行業(yè)發(fā)展短期承壓，長期利好；三是信托管理資產(chǎn)規(guī)模大概率階段性見頂，信托公司在業(yè)務模式和管理模式上都必須精耕細作，大力提高主動管理能力。
此番信托對外開放，力度有可能超過以往。據(jù)邢成分析，其中外資占比上限有可能進一步放寬甚至完全放開，以往20%的外資持股上限可能被突破?！耙驗閷ι虡I(yè)銀行新發(fā)起設立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限，信托公司很有可能比照辦理，至少短期內有可能出現(xiàn)類似的變化?！?br/> 實際上，放寬或取消持股比例限制，為很多細分領域的開放提供了機會。雖然每個細分領域還有相應的法律法規(guī)，但原則是清楚的，即在目前審慎監(jiān)管體系下，對中外資一視同仁。
可以看到，推進金融業(yè)對外開放堅持的三條原則，其中之一便是“在開放的同時，要重視防范金融風險，要使金融監(jiān)管能力與金融開放度相匹配。”據(jù)了解，目前各部門正抓緊修改相關法律法規(guī)，將在相關時間節(jié)點前落地實施。同時，為促進金融業(yè)開放相關工作順利實施，配套措施也將陸續(xù)出臺。比如，備受業(yè)界關注的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，其目的就是讓各類資產(chǎn)管理業(yè)務都在同一個規(guī)則下競爭，盡量減少監(jiān)管套利。在擴大金融業(yè)開放的同時加強監(jiān)管，實現(xiàn)“在放寬外資準入和業(yè)務范圍的時候，依然要按照相關法規(guī)對各類所有制企業(yè)進行一視同仁的審慎監(jiān)管?！?br/> 面對金融業(yè)的擴大開放，國際資管機構將會加快進入國內的步伐，也將爭奪更有利的市場地位。這對信托機構有何影響？ 翟立宏認為，此次鼓勵信托業(yè)引進外資，有利于發(fā)揮外資的綜合優(yōu)勢，預計對外資的吸引力會更大。這對信托公司的客戶和消費者自然是好事，但對信托公司的中資股東會形成沖擊。
“2018年，圍繞國內、國際兩個市場，國內外資管機構會在更加便利的金融業(yè)開放大背景下尋求更多發(fā)展和業(yè)務機遇。”邢成表示，國際投資機構對于國內市場以及投資者的需 求等還需要一個認識的過程，目前的投資者業(yè)績還有待市場進一步檢驗，但是其進入國內市場會進一步豐富市場競爭格局，帶來更多國外先進投資思路和邏輯。在國外資管機構紛紛進入國內的同時，國內資管機構也要不斷走出去。一方面，這有利于滿足國內投資者國際化配置需求；另一方面，也有利于拓展海外資本市場和滿足居民資產(chǎn)管理需求，提升發(fā)展多元化水平。
當然，外資機構是否成為強有力的競爭者，還要看這些機構本身的公司金融、治理結構等情況。而國內信托公司在夯實內功、提升競爭力等方面也“宜早不宜遲，宜快不宜慢”。 金融業(yè)開放不是一股風潮，而是在開放逐步擴大的趨勢下，進一步提升金融服務能力，讓廣大投資者可以更大程度地享受開放的成果，同時讓金融機構能夠在一個公平競爭的環(huán)境里更好地服務實體經(jīng)濟。